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기업가치란 무엇인가

맥킨지가 말하는 기업가치 창출의 4대 원칙
  • 저자McKINSEY & COMPANY, Tim Koller, Richard Dobbs, Bill Huyett 저 / 고봉찬 역
  • 발행일2011-11-23
  • 정가18,000원
  • 페이지264 페이지
  • ISBN978-89-92649-70-4
  • 책소개
  • 저자소개
  • 목차
  • 출판사 서평
기업가치 창출을 위해 기업 경영자들이 읽어야 할 필독서
가치창출의 4대 원칙은 현명한 의사결정으로 가는 길을 안내할 것이다.

기업 경영자들은 가치창출에 관한 전통적인 통념과 반쪽 진실을 자주 접하게 된다. 그것들은 무엇이 투자자들에게 매력적으로 보이는지에 대해 잘못된 충고를 주기도 하며, 기업과 경제 전체의 지속적인 가치를 창출하는 것에 대한 경영자 판단과 모순되기도 한다. 이 책은 기업 경영자가 기업가치에 영향을 주는 의사결정에 직면하게 될 때 가치창출을 위해서는 어떠한 대안을 선택해야 하고 우선순위는 어디에 두어야 할지 등에 대한 현실적인 가이드와 전략방향을 제시해주고 있다.

이미 잘 알려진 기업재무의 핵심적인 이론들을 바탕으로 자신들의 실무 컨설팅 경험과 자료를 결합하여 직관적이고 설득력 있는 가치창출의 4대 원칙을 제안하고 있으며, 이들 4대 원칙이 자본구조, 배당, 자본수익률, 성장률, 이익조정, 투자자 소통, 주식시장 버블 등과 같이 경영자가 직면하게 되는 중요한 기업재무 현상과 의사결정들에서 어떻게 적용되고 활용되는지를 실제 사례들을 통해 설득력 있게 설명해주고 있다. 특히 단기적인 재무성과와 장기적인 가치창출의 상충관계에서 경영자들은 관련 경영과정의 복잡성을 세분화하고 투명화하여 뚫고 나가는 용기와 독립심을 지녀야만 지속적인 가치창출이 가능해진다고 역설하고 있다. 따라서 기업의 장기적인 가치창출을 위한 재무전략 도출에 목말라하는 경영자와 실무 담당자 및 학계의 독자들에게 많은 도움이 될 것으로 기대된다.

책에서 말하는 가치창출을 위한 4가지 핵심원칙들은 기업가치는 성장률과 자본수익률의 결과물인 현금흐름에 의해 결정된다는 '가치의 핵심', 기업가치는 더 많은 현금흐름을 창출해낼 때에만 증가하고, 현금흐름에 대한 투자자의 청구권을 재배분하는 것만으로 창출되지않는다는 '가치보존', 기업의 주가변화는 기업성과뿐만 아니라 주식시장에서 형성된 기대의 변화도 반영한다는 '기대 쳇바퀴', 기업 가치는 절대적인 값으로 주어진 것이 아니라 누가 경영하고 어떤 전략을 펼치느냐에 따라 달라진다는 '최상의 소유자'이다. 이 네가지를 통해 이 책은 경영자들에게 회사의 통합적인 시각을 제공해 줄 것이다.

◆저자소개


McKINSEY & COMPANY


선도적인 사기업과 공기업 및 사회부문 조직들이 각각 차별적이고 지속적인 성과를 거두도록 지원하는 경영컨설팅 회사이다. McKinsey는 50여 개국의 90여 개 사무소에 배치된 컨설턴트들을 활용하여 기업의 전략, 영업, 조직, 재무, 그리고 기술적 이슈들에 대하여 자문 서비스를 제공한다.

TIM KOLLER


McKinsey의 가치평가와 자본시장 연구팀을 지휘하고 있다. 그는 전세계의 고객 기업들을 대상으로 기업전략과 자본시장, 인수합병, 그리고 가치지향 경영에 관한 자문을 제공해왔다. 그는 ‘기업가치평가’(Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies)의 공저자이다.

RICHARD DOBBS


McKinsey의 경영과 경제 연구 부문인 McKinsey 글로벌 연구소(McKinsey Global Institute)의 소장을 역임하고 있다. 그는 한국과 아시아 국가의 기업과 정부에 대하여 전략, 경제 및 인수합병 관련 자문을 제공해왔다. 그는 Oxford University의 Saïd Business School의 부연구원이다.

BILL HUYETT


헬스케어 및 기술집약 산업의 고객 기업들을 대상으로 기업전략, 인수합병, 제품개발과 상품화, 그리고 기업 리더십에 관한 자문을 제공해왔다. 그는 기초적인 생명공학 연구분야의 비영리법인의 이사로 활동 중이다.



◆역자소개


고봉찬


서울대학교 경영대학 학사
서울대학교 대학원 경영학과석사
Ohio State Universty 경영학박사
서울대학교 경영대학 MBA부학장
SSC 저널(Asia-Pacific Journal of Financial Studies) 편집위원장
한국거래소 주가지수운영위원회 위원
한국거래소 선물옵션시장발전위원회 위원
국민연금기금 투자정책전문위원회 위원
공무원연금관리공단 위험관리위원회 위원 금융감독원
IPO 태스크포스 자문위원
한국도로공사 투자및자금운용심의위원회 위원
공공기금 운용평가단 위원
현 서울대학교 경영대학 교수

<특기사항>
· 매경 이코노미스트 수상
· 한국증권학회 최우수논문상 수상
· 한국재무관리학회 우수논문상 수상
· 서울대학교 우수연구상,우수강의상 수상

<주요연구실적>
· "What Factirs Drive Global Stock Returns?" , Review of Financial Studies, 2011
· "Financial Globalization, Governance, and the Evvolution of the Home Bias", Journal of Accounting Research,2009
· " Do Domestic Investors Have an Edge? The Trading Experience of Foreign Investors in Korea", Review of Financial Studies,2005
· "US banks, Crses, and Bailouts: From Mexico to LTCM", American Economic Review, 2000
· "Do Foreign Investors Destabilze Stock Markets? The Korean Ezperience in 1997", Journal of Finannncial Economics,1999
· "Time-varying Risk Premia, Volatility, and Technical Trading Rule Profits: Evidence from Foreign Currency Futures MKarkets",
    Journal of finamcial Economics,1996
· 국내외 저명학술지 게재논문 다수

1부 가치의 4대 원칙
1장 가치가 왜 중요한가?
2장 가치의 핵심
3장 가치보존
4장 기대 쳇바퀴
5장 최상의 소유자

2부 주식시장
6장 주식시장 참여자는 누구인가?
7장 주식시장과 실물경제
8장 주식시장 버블
9장 이익조정

3부 가치창출 경영
10장 자본수익률
11장 성장
12장 사업 포트폴리오
13장 인수합병
14장 위험
15장 자본구조
16장 투자자 소통
17장 가치창출을 위한 경영

부록 A. 가치 공식
부록 B. 이익배수의 올바른 사용